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短期反弹尚不能扭转 豆粕市场长期颓势

短灌木旋花期反弹尚不能扭转 豆粕市场长期颓势

沿海地区油厂利润丰厚给豆粕后市埋下了隐患，北方油厂在市场竞争中处于明显劣势

近日，国内豆粕现货市场止跌反弹，价格上涨动力主要来自于部分需青岛藨草求方“赌涨”引发的成交放量以及美盘的大幅上行。的确，近期美盘的走势并没有让看涨者失望，股市及原油冲高、美元下跌引发的投机买盘和空头回将会成为实验机发展主流趋势补支撑，大豆期价上行压力有所缓解，场粘毛母草内信心亦得到恢复。但由于市场缺乏有效的后续提振，需方大幅追涨信心不足，同时油厂价格上调的幅度也受到一定牵制，致使现货主流成交区间依旧徘徊在3000元/吨以下。

长期趋弱基调仍未改变

据中国大豆统计，截至12月10日11时，蛋白43%豆粕全国日平均销售价格为每吨（下同）2965元。其中，主要产区油厂平均出厂价格为2943元，主要销区市场平均销售价格为2995元济南试金招聘各种技术人才。东三省豆粕售价为2780～3050元，华北地区2850～2950元，山东、江浙地区2870～3000元，福建地区2950～2980元，两广地区2850～3010元。美盘重回800美分以上给国内市场走势好转提供了机会，但好的开头不一定就能得到理想的结局，反弹趋势能否成型仍待后续消息的提振。而当前主要利空因素并未离场，在终端需求面发生实质性转变以前，市场长期趋弱的基调仍未改变，并且丰厚的利润空间也意味着粕市遇压时其抗跌性值得商榷，故市场尚不具备转势的动力和理由。建议商家不宜盲目追高，顺势而为的同时仍需专注于自身风险的控制，继续保持按需定量的采购策略，耐心观望局势醉鱼草的进一步发展。

市场潜在风险非常明显

进入式中： VS-成形收缩差 VSR-熔料活动方向的成形收缩率 VST-与熔料活动垂直方向的成形收缩率12月份以来，局部地区现货供应紧张的局面，仍然没有如此前市场预期的那样出现明显的改善。沿海地区船期延误是造成部分油厂供应断档的主要原因，这一现象在江苏、广东等地比较普遍，目前了解到张家港东海、南通嘉吉以及东莞地区数家油厂都因此而被迫停产，预计在本月下旬这些厂家才会陆续恢复开机。而北方地区油厂停产则大多是因为国产大豆低价收购困难，而油粕市场却不支持厂家高价收豆，左右两难的局面使当地油厂只能选择停产观望。从近两个月的到港预报来看，进口数量完全能够满足油厂的正常生产需求，也就是说，如果不再出现意外情况的话，后期原料及豆粕的供应情况均比较充足。随着供应格局的转变，终端需求方疲弱的消化能力将逐渐显现，从而给后期市场带来压力。所以短期市场支撑的出现并不能改变后市压力渐增的事实，市场潜在风险非常明显。

南方油厂生产成本低廉

目前沿海地区油厂丰厚的利润情况也给后期市场埋下了隐患。据估算，目前沿海地区主要油厂库存进口大豆成本大多集中在3000～3200元/吨，如按照沿海地区油粕产品销售均价计算，那么油厂单吨压榨盈利将在250～500元/吨。如果按照最新CBOT大豆期价推算，后期理论到港成本仅为2850～2900元/吨，以此推算，豆粕理论成本仅为2200～2300元/吨，理论单吨压榨利润超过了600元/吨。而北方尤其是黑龙江地区油厂在利润方面与南方市场可谓天差地别，目前北方地区油厂库存大豆成本平均在3500元/吨左右，以10日当地油粕平均销售价格推算，目前单吨压榨亏损将超过百元。进口与国产大豆成本之间的巨大价差，使北方油厂在市场竞争中处于明显的劣势，对南方货物回流的担忧心理是牵制当地油厂报价策略的主要原因。